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随着股价反弹，上市公司及其最大的投资者正在以多年来未见的速度出售股票。

据Dealogic称，自4月底以来，上市公司和私募股权投资基金已通过所谓的后续发售（follow-on sales，又称二次发行）出售了价值超过240亿美元的股票。仅在5月份，就有超过170亿美元的股票易手，远高于去年69亿美元的月均值。平均而言，此次二次发行的新股折扣低于平时，反映出市场强劲。

上周，标普500指数较去年10月低点反弹逾20%，从而迈入新一轮牛市，这主要得益于少数大型科技股出现上涨。

数据显示，近一半的股票减持来自私募股权投资基金等大股东，这些大股东一直在寻找创造性的途径来出售上市公司（或部分上市公司）的股票，并将资金返还给养老基金和其他为它们提供资金的机构。

典型做法是收购它们认为被低估的公司，助其精简业务然后重新上市，或者在多年后以更高的价格出售该公司。不过，美国首次公开募股（IPO）市场惨淡和不温不火的并购活动使这变得更加困难。

摩根大通美国股票资本市场主管基思•坎顿（Keith Canton）表示：

“有一种观点认为，当前的股票价格可能已经达到了未来可预见的交易水平，现在减持将使它们（上市公司和私募股权投资基金）有机会将资金返还给合伙人。”

今年5月，私募股权公司Clayton Dubilier & Rice出售了医疗科技公司Agilon Health价值约20亿美元的股份，这是一年多以来最大的此类出售。英特尔本月出售了前子公司Mobileye价值超过16亿美元的股票，超出这家芯片巨头最初的计划。

通常情况下，卖家必须在二次发行中提供较股票近期价格的折扣，以吸引买家。根据Dealogic的数据，在2020年和2021年，当股票需求高企时，这一折扣会缩小，平均为8.4%。自2022年初以来新股的平均折扣跃升至12%左右。5月，该折扣再次开始缩小，压缩至8.3%，而6月甚至更低。

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